周一(yī)的(de)股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上周股市下跌(diē)期间(jiān)净(jìng)买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍(réng)在(zài)低位，多家机(jī)构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长(zhǎng)时间(jiān)到上周5鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗个交易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公募(mù)股票(piào)权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一(yī)家公募(mù)机构分(fēn)析，由于近(jìn)日(rì)以游戏为代(dài)表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长(zhǎng)期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行(xíng)业，可能会继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大(dà)金融、大(dà)基建等(děng)权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板(bǎn)块短(duǎn)期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大(dà)盘指数回(huí)落(luò)。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估(gū)”或有望引领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益投(tóu)资(zī)一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业(yè)国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背(bèi)景(jǐng)下，部(bù)分企业(yè)因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平(píng)等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过前期(qī)反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明(míng)显改善的(de)个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入(rù)资金超出净流(liú)出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期(qī)，证券(quàn)板块(kuài)市场交投活跃度较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗了一定(dìng)的增(zēng)长，负(fù)债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同期低基数等因素(sù)影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的(de)持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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