北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自(zì)己在(zài)股东大(dà)会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现％。

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